据港交所官网5月11日音信，深圳市创思三维科技股份有限公司（以下简称：创思三维）通过港交所主板上市聆讯，公司发布了聆讯后费力集（注：为聆讯获通事后更新的准定稿招股书，相配于A股公司的“注册稿”）。

　　聆讯后费力集显现，创思三维是耗尽级3D打印家具及事迹提供商，公司家具及事迹主要包括3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕镂机等，以及通过创思云（3D打印本色的线上社区）提供的万般事迹。陈春为创思三维的长入首创东谈主、董事长、总司理及控股鼓舞之一，握股21.31%。

　　行业形状方面，读创财经瞩目到，把柄2026年一季度最新出口数据，中国3D打印机出口同比增速高达119%，这一速率是同时新动力汽车出口增速的1.5倍，更是远超锂电板出口增速。3D打印正连忙成为中国制造在国外阛阓上最亮眼的新爆点。而从供给端看，各人每卖出十台耗尽级3D打印机，就有近九台来自中国，主要由深圳的“拓竹、创思三维、纵维立方、智能派”四家头部企业孝顺。

　　财务方面，招股书显现，创思三维于2023年度、2024年度及2025年度，该公司收入分辩约为18.83亿元、22.88亿元、31.27亿元东谈主民币，增长势头矫健；同时，该公司年内利润分辩为1.29亿元、8866万元、-1.82亿元东谈主民币。公司这三年呈现出收入高增长、利润却集会走低的背离态势。到2025年，公司更是出现营收增长但净利大幅下滑至由盈转亏的情况。同时，公司毛利分辩为6亿元、7.08亿元、9.75亿元；毛利率分辩为31.8%、30.9%、31.2%。

　　就2025年耗损1.82亿元，创思三维证明称，主要由于公司于2025年向投资者刊行股份及派付股息2.4亿元。创思三维频年来屡次派息。2021年，公司宣派现款股息1.95亿元。2022年及2023年，公司分辩向鼓舞支付现款股息3600万元及7100万元，已统共结付公司于2021年宣派的一起股息。2025年5月23日，公司向多少鼓舞宣派股息8140万元，该等股息已于2025年7月统共结付。

　　现款流方面，2025年，公司权术性现款流由正转负，录得-6397.7万元。公司证明说，由于公司国外网点的推广，公司已擢升国际仓库的库存水平。公司正迟缓从以往的中国境内配送模式，回荡为透过国外仓库配送或凯旋向国外客户提供送货上门事迹。这一行变导致运载周期延迟，存货盘活天数与占用资金因此增多，进而导致了2025年出现权术现款流出净额。驱散2025年12月31日，创思三守护有的现款及现款等价物为2.77亿元。

　　不外，从经调遣净利看，2023年、2024年、2025年，创思三维经调遣净利分辩为1.3亿元、9720万元、9239万元。阛阓分析指出，公司2025年耗损1.82亿元，主如果司帐轨则变成的账面耗损，并非权术欠安导致，公司每每权术利润为9239万元。

　　聆讯后费力集显现，好意思国孝顺了公司近三成营收。于往绩纪录技巧，公司于2023年、2024年及2025年对好意思国的销售收入分辩为东谈主民币4.927亿元、东谈主民币5.248亿元及东谈主民币8.876亿元，分辩占同时总收入的26.2%、22.9%及28.4%。创思三维示意，于2025年年头，好意思国政府启动实验一系列主要针对中国的升级关税计谋。尽管受到2025年好意思国关税计谋变动的影响，但收货于公司的应答秩序以及公司地点行业的多少特质，公司于好意思国的业务仍保握增长态势。

　　在聆讯后费力集会，创思三维领导，公司可能面对原材料老本波动带来的风险。

　　于往绩纪录技巧，公司向供应商所采购的原材料，主要涵盖电子与电气零件、电机类零件、屏幕、结构零件、机械零件、光学器件、生物基可降解材料尽头他关系材料。于2023年、2024年及2025年，原材料老天职别占各技巧销售老本的76.7%、76.4%及75.0%。公司可能受到原材料价钱波动以及运载尽头他必要供应品或事迹价钱波动的影响，该等波动可能由公司无法适度的身分引起，举例外汇汇率波动、地缘政事环境及经济要求的变化、当然灾害或原材料、运载尽头他必要供应品或事迹供需变化。

　　公司无法保证改日原材料价钱不会出现显耀高涨。若此类情况发生，公司可能无法通过提高家具价钱来抵销老本高涨，届时公司的利润率将下降。另一方面，若公司的家具价钱出现显耀高涨，公司可能失去在阛阓中的竞争上风。这反过来可能导致销售额及客户流失。在两种情况下，公司的业务、财务情状及权术功绩均可能受到紧要不利影响。

　　公司可能面对存货关系风险。公司的存货主要包括制品、原材料、在家具、寄予加工物料及合约履行老本。驱散2023年、2024年及2025年12月31日，公司的存货分辩为东谈主民币3.563亿元、东谈主民币4.382亿元及东谈主民币6.33亿元。未能充分惩处存货风险可能导致存货落后、存货价值下降或存货撇销。公司的存货须计提减值耗损拨备，主如果由于电子组件及零件快速落后导致公司的存货市价下落。驱散2023年、2024年及2025年12月31日止年度，存货拨备分辩为东谈主民币1400万元、东谈主民币1930万元及东谈主民币4080万元。于2023年、2024年及2025年，公司的平均存货盘活天数分辩为81.4天、98.2天及98.3天。存货盘活的任何波动或延迟均可能对公司的现款流量及流动性变成不利影响。

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